赶潮A股市场 老字号如何绽放新的活力 ⊙罗茂林 ○编辑 郭成林 近期，一批中华老字号争相叩响A股市场的大门。前有徽菜代表同庆楼登岸主板，后有张小泉、中国茶叶、四川郎酒等一批公司月提交招股书申报稿，它们联合的标签就是“中华老字号”企业。
然而，纵览目前A股市场上存量的老字号企业，却面对冰火两重天的境地。一旁是“龙头”贵州茅台市值超强2万亿元，五粮液、海天味业等著名老字号市值也低约数千亿元；另一边，Wind数据表明，目前上市老字号公司中，市值严重不足百亿的超过20家，全聚德的市值仅有为37.49亿元。
好风凭借力，送来我上青云。资本注定不过是助力，老字号虽有IP护持，但若要绽放青春，仍须要重返经营本质，在体制机制上大刀阔斧地改革创新，在市场递归中瞄准年轻一代的用户群体。 “我指出老字号应该意味著品质的平稳，而绝不让品牌有毒暮气。”同庆楼董事长沈基水如此回应，这位老字号人的经验当为镜鉴。
老字号的困境与破局 自2006年商务部确认首批“中华老字号”以来，至今共计1128家企业获得这一金牌证书。不过，目前A股市场中的老字号却并不多。
据Wind数据不几乎统计资料，目前老字号涉及上市公司只有将近50家。并且从市值上来看，公司之间也相差悬殊。
股市内外，大多数的老字号经营都面对困局。据媒体报道，新中国正式成立初期共计老字号16000多家，至上世纪90年代初，这一数量骤减至1600余家。而在2006年被商务部确认为“中华老字号”的企业中，目前仅有10%生产经营不具备一定规模、效益好，近70%的企业面对发展困境，大约20%的企业长年亏损濒临破产。
困局与老字号自身的特点有关。按照商务部涉及确认标准，老字号企业正式成立时间须要早1956年，这使得老字号大都是家族承传的餐饮零售业，在公司管理体系上负债累累不少课。并且，大部分老字号名声也局限于一地，加之经营理念领先、产品创意严重不足等问题，经营惨淡也是意料之中。这一背景下，在资本市场大自然也难觅知音。
不过，近年来老字号步入了破局的契机。从最先的故宫文创到后来的李宁、百雀羚，一批具有显著特色的品牌开始窜红网络，甚至在年轻人群体中受到冷玉女。IP理念与老字号不谋而合，许多品牌的价值获得资本的新的检视。 与此同时，政府部门也在大力推展中华传统老字号的维护工作。
2017年商务部、发展改革委等部门牵头印发《关于增进老字号改革创新发展的指导意见》，明确提出推展老字号大力接入资本市场，此后地方政府层面也争相积极响应。老字号的资本市场征程自此也转入了新的阶段。
如何借力资本的东风 A股市场少有利用资本力量将企业做到大做到强劲的老字号。贵州茅台自不必说，海天味业的展现出也可谓典范，自2014年上市以来，公司仅有用6年的时间，市值就从383.86亿元攀升至4000亿元。倍受市场欢迎的背后是较好的业绩承托。
公司年报表明，2019年，公司构建营收197.97亿元，同比快速增长16.22%；净利润大约53.53亿元，同比快速增长22.64%。此外，片仔癀、云南白药等都是很好的例子。 相比之下，全聚德上市后的经营就极为冷清。
近期全聚德发布公告称之为，公司董事霍岩申请人辞任一切公司职务。而近半年来，全聚德早已有3位高管陆续辞职。高层频密变动体现出有公司经营方针的摆动，而这背后是全聚德持续下滑的业绩。
近年来，有关全聚德转型的报导经常见诸报端，然而转型的口号“涛声依旧”，公司的业绩却“拾级而下”。财报数据表明，全聚德2017年至2019年营收分别为18.6亿元、17.77亿元、15.66亿元，对应的归属于净利润分别大约1.36亿元、7304.22万元、4462.79万元。
今年一季度不受疫情的影响，业绩堪称经常出现了断崖式暴跌。 可见，如何把募来的钱花上好，如何利用资本市场之力，构建公司管理与人才队伍的升级，每个老字号企业都必须交上自己的答卷。
老字号的多元与耕耘 对于老字号企业而言，探寻多元与专心耕耘确有优劣之分。 张小泉也许能流露出救赎。据公司招股书表明，2017年、2018年和2019年，公司分别构建主营业务收益33555.68万元、40313.47万元和47955.93万元，净利润分别为4884.16万元、4380.85万元和7230.07万元。
可见，只要耕耘一个领域，一把小小的“剪刀”也能承托起上亿营收的公司。海天味业财报中仅有酱油一项就构建营收116.29亿元，占到总营收多达50%，堪称印证了“千鸟在林不如一鸟挥”的道理。细分领域的深度往往惊人想象。
多元与耕耘权衡的核心既在于时机，也在于契合度。这一点同庆楼的经验甚有可以糅合之处。2004年，沈基水以27万元的价格卖给了“同庆楼”商标，此后乘势让这家濒临破产的老字号起死回生，如今月登岸A股市场。
沈基水接掌同庆楼后，对于主营业务方向并没过于多调整，仍然专心经营徽菜领域。他只将同庆楼的定位，由此前的“高档酒楼”变成大众餐饮。此后秉承餐饮行业“成本”与“服务”两大核心逻辑，大大抛光生产流程。招股书表明，同庆楼2017年至2019年营业收入分别为14.36亿元、14.89亿元、14.63亿元，净利润分别为1.59亿元、2亿元、1.98亿元。
沈基水的代价没白费，如今的同庆楼，早就和当年风雨飘摇的老店不可同日而语。 但近年来，同庆楼也在寻求变化。同庆楼董事长沈基水仍然对老字号充满著了感情，一方面这块“金字招牌”不足以令其他自豪，但另一方面，如何避免品牌老化，也令其他夙兴夜寐。
于是由餐饮大自然伸延出有的婚庆业务，出了公司新的增长点。 如今同庆楼还是A股市场上第一只“婚庆股”，并且随着公司上市，沈基水也寻找了变革的有力抓手。
婚庆市场面临的是年轻人，只有年轻人才能确实理解年轻人的市场需求。“我们现在品牌部、宴会部都是年轻人，未来也不会增大这一块的投放。”他在两个新的部门决定上大胆提拔新人，同时计划在上市后用筹得资金正式成立专门培训学院，提高人才队伍素养。
“我指出老字号应该意味著品质的平稳，而绝不让品牌有毒暮气。” 品牌可以源远流长，但经营却必需与时俱进。西安市非遗维护中心副主任王智此前拒绝接受媒体专访时就指出，老字号并不几乎相等非遗，要让老字号重返商业本质，用现代经营模式、互联网技术来不断扩大市场，增加收入，从而构建老字号的新生。
中华老字号争相逐鹿资本市场确实是好事。不过有几经A股资本市场风云变幻的市场从业者收到感叹：资本如水，赶潮的老字号，理所当然忘记荀子的一句话：水则载舟，水则覆舟。
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